Motive für die Emission von Wandelschuldverschreibungen

Inhaltsangabe:
Inhaltsverzeichnis:Inhaltsverzeichnis:
InhaltsverzeichnisII
DarstellungsverzeichnisIII
AbkürzungsverzeichnisIV
A.Problemstellung und Gang der Untersuchung1
B.Unternehmensfinanzierung durch Emission börsenfähiger Effekten3
1.Effektenfinanzierung4
1.1Aktienfinanzierung5
1.2Anleihefinanzierung6
1.3Hybride Finanzierungsinstrumente7
2.Wandelschuldverschreibungen als Sonderform der Emissionsfinanzierung8
2.1Historischer Rückblick und Entwicklung9
2.2Emissionsvoraussetzungen11
2.2.1Zustimmung der Hauptversammlung11
2.2.2Bedingte Kapitalerhöhung12
2.2.3Bezugsrecht für Altaktionäre13
2.2.4Börsenzulassung14
2.3Ausstattungsmerkmale von Anleihen mit Umtausch- oder Bezugsrecht15
2.3.1Wandelanleihen15
2.3.2Optionsanleihen17
2.3.3Exkurs: Varianten von Anleihen mit Wandel- und Optionsrechten18
3.Motive für die Unternehmensfinanzierung mittels Wandelschuldverschreibungen19
3.1Klassische Motive für die Emission von Wandel- und Optionsanleihen20
3.1.1Niedriger Nominalzins20
3.1.2Steuervorteile22
3.1.3Niedrige Emissionskosten23
3.1.4Plazierungsvorteil24
3.1.5Ausweitung der Eigenkapitalbasis26
3.1.6Emissionskursvorteil27
3.1.7Flexible Konditionengestaltung28
3.1.8Zusammenfassung29
3.2Beurteilung von Wandelschuldverschreibungen in der neoinstitutionalistischen Finanzierungstheorie31
3.2.1Der neoinstitutionalistische Ansatz der Finanzierungstheorie33
3.2.1.1Agency-Theorie34
3.2.1.2Financial-Agency-Theorie36
3.2.2Agency-Probleme in Finanzierungsbeziehungen37
3.2.2.1Managementkonsum38
3.2.2.2Risikoanreiz39
3.2.2.3Informationsasymmetrie41
3.2.3Agency-theoretische Erklärungsmodelle für die Existenz von Wandelschuldverschreibungen41
3.2.3.1Verminderung des Anreizes für Managementkonsum42
3.2.3.2Verringerung des Risikoanreizproblems durch Gestaltungsrechte44
3.2.3.3Signaling zur Milderung des Informationsproblems48
3.2.4Zusammenfassung52
C.Schlußbetrachtung54
Anhang56
Literaturverzeichnis59
Quellenverzeichnis65
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